Broadcom: 떠오르는 AI 반도체 시장에서 저평가된 거대 기업(NASDAQ:AVGO)

당신의 사진

AI는 기술의 면모를 바꾸고 있으며 Broadcom(NASDAQ:AVGO)은 이러한 흐름을 탈 수 있는 위치에 있습니다. 많은 사람들이 NVIDIA(NVDA)의 AI 리더십을 빠르게 지적했지만, 이 분야에서 AVGO의 잠재력은 여전히 ​​과소평가되고 과소평가되어 있습니다. 우리의 투자 논문에서는 AVGO가 AI의 부상으로 큰 이익을 얻을 수 있는 좋은 위치에 있으며 Nvidia에 이어 두 번째로 잠재적인 리더로 자리매김하고 있다고 주장합니다. 이 기사에서는 AVGO의 최근 강력한 분기별 성과, 비즈니스에서 AI의 역할 확대, Google과의 파트너십, 그리고 이러한 요소가 AI 환경에서 AVGO의 유망한 미래를 종합적으로 어떻게 제시하는지 살펴보겠습니다.

AVGO의 최근 FY 2분기 수익 보고서는 발표 이후 주가가 2.8% 상승하는 등 꾸준한 실적을 반영했습니다. 또한, FY3Q 매출 및 실적 가이던스 역시 기대치를 뛰어 넘었습니다. 해당 분기 동안 AVGO는 전년 대비 7.8% 성장한 87억 3,300만 달러의 매출을 기록했으며 컨센서스 추정치와 일치했습니다. 고무적으로 회사의 매출총이익률은 75.6%, 영업이익률은 62.0%로 전년 동기 61.0%에 비해 상당히 증가했습니다. 해당 분기 EPS는 $10.32로 보고되었으며, 이는 전년 대비 14% 증가했으며 컨센서스보다 2% 높은 성과를 보였습니다.

AVGO의 최근 실적 발표에서는 상당한 AI 기회가 주도하는 흥미로운 미래가 공개되었습니다. 현재 AI로 창출된 수익은 반도체 사업의 약 15%를 차지하며, 이는 2022 회계연도의 10%에서 크게 도약한 수치입니다. 경영진의 2024회계연도 전망에서는 AI가 반도체 매출(약 75억 달러)의 25% 이상을 차지할 수 있어 상당한 성장 기회를 나타낼 수 있다고 추정합니다. 또한 경영진은 AI로 인한 매출이 2023 회계연도 3분기에 10억 달러를 초과할 것으로 예상하고 있는데, 이는 이 부문의 폭발적인 잠재력을 나타냅니다.

우리는 Tomahawk 5와 Jericho3 AI로 구성된 회사의 차세대 이더넷 스위칭 포트폴리오가 뚜렷한 경쟁 우위를 제공한다고 믿습니다. 이러한 업계 최고의 솔루션은 광범위한 AI 클러스터를 위한 탁월한 성능 패브릭을 제공하여 비용이 많이 들고 까다로운 AI 리소스의 사용을 최적화합니다. AVGO AI 성장의 상당 부분은 AI 클러스터용 이더넷 패브릭 생성을 촉진하는 네트워킹 구성 요소에서 비롯됩니다.

AVGO 고객의 활발한 AI 이니셔티브는 네트워킹 및 맞춤형 AI ASIC 칩에 대한 강력한 주문과 설계 활동을 계속해서 창출하고 있습니다. 우리의 계산에 따르면 Google(GOOGL)(GOOG) 수요에 힘입어 AI ASIC 칩이 FY24에 50~60억 달러에 이를 수 있다고 믿습니다.

이러한 성장 궤적을 통해 Broadcom은 잠재적으로 NVIDIA에 뒤처지지만 Marvell(MRVL), Intel(INTC), AMD(AMD) 및 Amazon(AMZN)보다 상당히 앞서는 두 번째로 큰 AI 컴퓨팅/네트워킹 반도체 공급업체로 자리매김할 수 있습니다. 이는 Broadcom에게 상당한 성과가 될 것이며 빠르게 진화하는 AI 환경에서 중요한 플레이어로서의 입지를 확고히 할 것입니다.

최근 보고서에 따르면 AVGO와 Google은 지난 3세대에 걸쳐 지속되어 온 파트너십인 Google의 TPU, 즉 AI 전용 ASIC의 최신 버전을 만들기 위한 협력 노력을 계속하고 있는 것으로 나타났습니다. AVGO의 최근 실적 보고서를 분석한 결과, 종종 "오프로드" 사업이라고 불리는 ASIC 사업이 주로 단일 주요 고객에게 서비스를 제공하고 FY23에 약 38억 달러의 수익을 창출할 것으로 예상됩니다.

이러한 개발은 AI 기능을 강화하려는 Google의 가속화된 시도의 일환으로 간주되며, 이는 Microsoft(MSFT) 및 OpenAI의 경쟁 압력에 의해 촉발되었을 가능성이 높습니다. 또한 Google의 AI ASIC 개발에 대한 활발한 발전으로 인해 Meta(META)가 AI용 맞춤형 실리콘 칩 생산을 가속화할 수 있을 것으로 기대합니다. 이는 잠재적으로 Meta를 AVGO의 중요한 AI ASIC 클라이언트로 자리매김할 수 있습니다.

확실히 AVGO에는 Google에 대한 의존성으로 인해 집중 위험이 발생하는 내재적 위험이 있습니다. 그럼에도 불구하고 Google이 사용할 수 있는 뚜렷한 대안이 부족하다는 점을 고려하면 지나치게 걱정하지는 않습니다. 이 시나리오는 AVGO의 강력한 경쟁 우위를 보여주고 Google이 처음에 AVGO와 협력하기로 선택한 이유를 설명합니다. 두 번째 위험은 AI 시장의 매우 역동적인 특성에 있으며, 이는 예상치 못한 발전에 취약합니다. 예를 들어, Nvidia가 현재의 추진력을 계속 유지하고 경쟁 우위를 강화한다면 AI ASIC이 필요한 잠재 고객은 대신 Nvidia와 협력하는 것을 선호할 수 있습니다.